利率市场化将提速 贷款利率下限取消

　　中国利率市场化改革有望提速。贷款利率下限预计将取消，存款利率市场化将采取渐进缓冲的思路。

　　财新记者近日从多位人士处了解到，拟议中的利率市场化改革步骤可能包括，贷款利率的下限在去年6月和7月连续两次扩大至基准利率的0.7倍的基础上，有望完全放开;放开贴现利率限制;而存款利率市场化将择机稳定推进。

　　7月1日，国务院办公厅公布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，提出要稳步推进利率市场化改革，更大程度发挥市场在资金配置中的基础性作用。

　　贷款利率市场化在利率市场化改革中起步较早。2004年10月，央行放开存款利率的下限管理;放开除城乡信用社以外金融机构贷款利率的上限管理，允许贷款利率下浮至基准利率的0.9倍。2012年6月8日和7月6日，央行两次调整金融机构人民币存贷款基准利率及其浮动区间，贷款利率下浮区间先后扩大到基准利率的0.8倍和0.7倍。

　　考虑到资金成本和盈利空间，目前几乎没有银行用到过贷款基准利率7折的下限。“以后贷款利率不会再扩大到0.6倍或0.5倍，而可能是一步放开。”知情人士告诉财新记者。

　　中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚认为，贷款利率受下限约束很少，尤其是2009年之后，贷款利率基本都是上浮。所以，未来贷款利率下浮区间进一步放开甚至取消，是水到渠成。

　　2013年一季度的央行货币政策执行报告显示，今年3月，全国一般贷款中执行利率下浮的贷款占比仅为11.44%，比年初下降2.72 个百分点;执行上浮利率的贷款占比为64.77%，比年初上升5.03个百分点。

　　交通银行首席经济学家连平认为，当信贷市场供求偏紧、贷款利率上浮压力较大和实际执行贷款利率较高时，放开贷款利率下限，不会导致银行间发生贷款定价的过度竞争，信贷市场也不会出现大幅波动。

　　存款利率市场化改革起步较晚，最为审慎。2004年10月，央行允许人民币存款利率下浮，但不能上浮。2012年6月8日，央行首次允许存款利率上浮，浮动上限为基准利率的1.1倍。

　　存款利率上限的完全放开，很难一蹴而就，监管部门、金融机构人士和学者普遍持保守态度。

　　连平认为，在存款增长缓慢、流动性相对紧缺的情况下，完全放开存款利率上限，资金成本大幅上升必然会推动银行调高贷款利率，企业的融资成本也就相应提高，对实体经济带来较大压力，甚至造成宏观经济的过度紧缩。

　　相对于存款利率上限放开，“存款利率减档”则较为各方接受。目前，人民币存款基准利率分为7个档次，分别是活期、三个月、半年、一年、两年、三年和五年期。

　　中国农业银行战略规划部研究院付兵涛认为，利率市场化的方向肯定是逐步减少基准利率的档次，最好的突破口肯定就是长期存款，因为占全部存款的比重较低，从长期存款开始取消，可以平滑冲击。

　　目前，五年期定期存款在银行存款中的比重很小。中国工商银行年报显示，2012年末剩余期限5年以上的存款占比仅为0.2%;而建设银行同期的占比不到0.1%。

　　“培育存款替代产品体系，是利率市场化的重要手段。随着替代产品的增加，受利率管制的存款规模会减少。” 曾刚指出，未来放开存款利率上限所形成的冲击就会减轻。